Mientras el fondo E pierde más de 10% en el año, los fondos del Seguro de Cesantía rentan positivo - La Tercera
calendar_today 23.10.2026 - person - timer ~4 Minutos
Los fondos más conservadores se han visto impactados por el alza global de los rendimientos de la deuda, lastrando sus retornos. En el caso del fondo E de las AFP, las pérdidas se han visto acrecentadas por el uso de instrumentos de derivados, llevando al vehículo a perder 4,92% en septiembre y 10,39% en lo que va del 2026. Pero no todos los fondos conservadores han anotado caídas de ese nivel.
Según datos de la Superintendencia de Pensiones, en el noveno mes del año el Fondo de la Cuenta Individual de Cesantía (CIC) bajó 0,08%, mientras que el Fondo de Cesantía Solidario (FCS) cayó 0,18%.
Estos dos fondos corresponden a los vehículos que administran los ahorros correspondientes al Seguro de Cesantía, creado en 2002 con el fin de proteger a los trabajadores con contrato frente a la pérdida de su empleo.
Actualmente está compuesto por dos vehículos de inversión: el CIC, con un patrimonio de US$11.678,16 millones, que gestiona los ahorros de cada trabajador; y el FCS, con un monto de US$3.723,79 millones, que corresponde a un fondo común que complementa los beneficios cuando el saldo de la cuenta individual es insuficiente.
Los fondos son administrados por la AFC, que en un 36,5% pertenece a Metlife Chile; a Sura Asset Managment por el mismo porcentaje, a AFP Cuprum con un 16,7%, y con un 10% a AFP Planvital.
A pesar de las bajas de los fondos de cesantía- mucho menos que las del E-, en lo que va del año ambos vehículos reportan ganancias: de 0,74% el CIC y 2,34% el FCS.
Ambos vehículos invierten mayoritariamente en el país, con un foco en renta fija. El E tenía a septiembre un 85,6% en renta fija nacional, y un 40,2% se encontraba en papeles de Tesorería; un 13,6% en el extranjero, y un 7,8% en renta fija internacional.
En tanto, el CIC cuenta con un 83,3% en el país, y un 82,2% en deuda nacional: un 19,7% son papeles del Fisco. El 16,7% estaba en renta fija extranjera. Por su parte, el FCS tiene un 67,3% en renta fija nacional, con un 24% en Tesorería, y 11,1% en renta fija internacional.
En su informe mensual, la Superintendencia de Pensiones destacó que la rentabilidad del Fondo de Cesantía y del Fondo de Cesantía Solidario se explica “principalmente por el retorno negativo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta fija nacional. Al respecto, durante el mes de septiembre se observó un alza en las tasas de interés de los títulos de deuda, lo que implicó un aporte negativo a la rentabilidad de estos fondos por la vía de las pérdidas de capital”.
El regulador agregó que esa caída “fue parcialmente compensada por el retorno positivo de las inversiones en instrumentos extranjeros. Al respecto, pese a que durante el mes de septiembre se observaron resultados negativos en los principales mercados internacionales, estas inversiones se vieron impactadas por la depreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras, lo que afectó positivamente a las posiciones sin cobertura cambiaria”.
En concreto, la contribución a la rentabilidad de la renta fija nacional fue de -0,53% en el CIC y de -0,65% en el FCS, mientras que la deuda extranjera contribuyó de forma positiva a ambos: 0,27% al primero y 0,16% al segundo.
En el caso del fondo E, en términos de contribución a la rentabilidad, la de los instrumentos nacionales fue de -1,3%, donde la renta fija nacional perdió 1,23%, en tanto los instrumentos extranjeros cayeron 3,59%.
Las fuertes pérdidas del fondo se explican por la elevada exposición a derivados que tomaron en el último tiempo, en particular a través de swaps de tasas de interés en EE.UU., lo que alargó la duración de sus carteras más allá de lo requerido para calzarse con una renta vitalicia.
Este martes la Superintendencia de Pensiones adoptó una decisión inédita al informar que, tras concluir todas las acciones de fiscalización respecto de las pérdidas de valor que han afectado particularmente a los fondos de pensiones D y E, decidió iniciar un inédito proceso sancionatorio a cada una de las siete AFP -Capital, Provida, Habitat, Cuprum, Planvital, Uno, y Modelo- por su eventual responsabilidad en las decisiones de inversión adoptadas.
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