Tomás Rau: “Hay una crisis autoinferida de empleo que viene desde hace 41 meses, pero llegó el momento de no echarle la culpa al empedrado” - La Tercera

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Han sido semanas intensas para Tomás Rau. El ministro del Trabajo ha intensificado sus viajes al Congreso en Valparaíso, a La Moneda y a otros ministerios en medio de la preocupación política en el oficialismo por la rápida alza del desempleo, cuya tasa llegó a 9,4% para el trimestre marzo-mayo pasado.

En una semana marcada por nuevos anuncios del gobierno (20 mil subsidios adicionales al empleo vía Sence) para intentar evitar que la desocupación se empine sobre el 10% en los meses de invierno, el ministro Rau desmenuza todos los proyectos y medidas que tiene en carpeta para enfrentar la crisis laboral y llama a dejar de culpar a administraciones anteriores por la escalada de la desocupación.

“Reconocemos que en materia de empleo hay una crisis autoinferida que viene desde hace 41 meses, pero llegó el momento de no echarle la culpa al empedrado”, recalca el ministro. “Nos estamos haciendo cargo”, añade inmediatamente el también economista.

Usted es un técnico y académico de toda la vida. ¿Qué es lo más complejo de entrar a la arena política siendo ministro del Trabajo?

-Me he dedicado toda mi vida a estudiar temas de mercado laboral, llevo 20 años estudiando distintas políticas. No le voy a mentir, es un cargo que tiene muchas aristas, muchos interlocutores; desde los gremios empresariales, centrales sindicales, asociaciones de funcionarios públicos. El Congreso, su vez, no es solo la elaboración de proyectos de ley; hay que ir tres días a la semana. Es un trabajo muy exigente, pero muy interesante y relevante.

Imagino que ha tenido que aprender los códigos políticos que demanda el cargo…

-Es mi primera experiencia en política, no se lo voy a negar. Pero al final también son códigos humanos. Fui director del Instituto de Economía de la Universidad Católica por más de cuatro años y me tocó dirigir un grupo humano muy interesante (…) y eso no es tan distinto. Obviamente, hay códigos políticos y uno tiene que aprender rápido. Es muy importante ser una persona dialogante, entender la legitimidad y la diferencia de opinión que pueda tener un político. Como me dijo un senador, podemos no estar de acuerdo, pero no significa que no podamos construir un acuerdo, y eso es importante aprenderlo desde un principio.

¿Cómo ha sido su relación con el resto del gabinete y, específicamente, con el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz?

-En general, la relación con mis colegas del gabinete es muy buena, muy cordial, y es de mucho aprendizaje también. Me apoyo mucho en ministros que tienen mucho expertise, como los ministros Claudio Alvarado (Interior) y José García Ruminot (Segpres). También con el ministro Jaime Campos (Agricultura), quien tiene experiencias y anécdotas notables.

Con el ministro Quiroz tenemos una relación profesional muy buena; nos conocemos. Él es un técnico como yo y hablamos un mismo lenguaje, al ser los dos economistas. Obviamente, él tiene una tarea muy complicada, que es la billetera fiscal. Ninguno de los ministros va a sonreir cuando asume y le dicen hay que hacer un ajuste, pero todos entendimos que era muy necesario cuando se hereda un déficit estructural de 3,7% del PIB.

¿Usted considera a Jorge Quiroz el jefe del equipo económico?

-Por arquitectura del gobierno el ministro Quiroz es el coordinador del gabinete económico que sesiona cada dos semanas, en que participamos distintos ministros.

Muchas de las vocerías por empleo han sido hechas en estos cuatro meses por el ministro Quiroz y, ahora, el biministro Daniel Mas ha adquirido mayor preponderancia en la vocería económica. ¿Cree que su rol comunicacional en materia de empleo debe ser un poco más relevante en el diseño del gobierno?

-El empleo es transversal a todos los ministerios. Estamos viviendo una situación muy compleja de 9,4% de tasa de desempleo, lo que es bastante alto. Esto no es algo que surgió ahora con nuestro gobierno. Llevamos 41 meses con esta crisis autoinferida, con alzas los costos laborales… salario mínimo, reducción de la jornada, reforma previsional. Como gobierno nos estamos haciendo cargo y esto no es resorte de un ministro en particular.

El principal motor generador de empleo es el crecimiento económico. Entonces, no es de extrañar que tanto el ministro Hacienda como el ministro Economía estén preocupados. Cuando entendemos al final que el crecimiento económico es igual a empleo, a todos nos debe importar. En lo relativo al tema comunicacional, eso es debatible. He pasado estas últimas tres semanas sumergido en el Congreso, aprobando el proyecto Sala Cuna Universal.

Crisis laboral

¿Les sorprendió que el desempleo haya escalado al 9,4% y que ya sea más alto que el año pasado?

-No es una sorpresa, toda vez que se conocen los datos de actividad económica. Antes de asumir se empezaron a conocer los datos de Imacec negativo, los que se han prolongado incluso en mayo. Entonces, si se tiene una economía decreciendo, no es sorpresa que aumente la tasa de desempleo y menos en estos meses de otoño-invierno. Lo que sí nos sorprendieron fueron las cifras del Informe de Finanzas Públicas de febrero pasado en que se actualizó el déficit estructural, el que quedó en US$13 mil millones. Esa fue una gran sorpresa (…) Sabíamos que el desempleo se iba a ver afectado. El desempleo subió bastante rápido en los últimos trimestres móviles, pero esto se está incubando desde hace tiempo.

Tenemos que mirar adelante. Vienen los meses de invierno. Estamos avanzando en distintas medidas y redoblando esfuerzos para que este periodo de transición, en que la economía va a tener este punto de inflexión, probablemente el mes de junio, logre aumentar el crecimiento y el empleo, de manera que podamos sortear esta crisis de la mejor manera, junto a las medidas que estamos tomando.

Estamos viviendo un “valle” complejo en materia de empleo. ¿Hay que prepararse para un desempleo de 10% en los meses de invierno?

-Uno puede tener distintas estimaciones. Un 9,9% o un 10% no hace una gran diferencia. ¿En qué sentido? Son tasas muy altas. Está barrera psicológica de los dos dígitos, pero no hay que perderse. Detrás de cada décima en la tasa de desempleo hay más de 10.000 personas que buscan empleo y no lo encuentran. Eso no lo tenemos que perder nunca de vista, más allá de si llega a 10%. Nosotros esperamos que no, pero es una posibilidad.

¿Cuál va a ser el impacto de las medidas anunciadas por el Presidente Kast esta semana? ¿Qué tan rápido impactará en el mercado laboral?

-Estas medidas inyectarán $50.000 millones y buscan generar 50 mil empleos en los próximos meses. Además, tenemos el mecanismo 1+1 donde algunos gobiernos regionales pondrán recursos equivalentes a lo comprometido por el gobierno en cada región. Esperamos que estas medidas empiecen a surtir efectos a fines de agosto.

¿Las medidas anunciadas el gobierno podrían estar llegando tarde a enfrentar el ciclo invernal del desempleo?

-No estoy de acuerdo con eso. Las alzas que vimos en los últimos dos trimestres móviles no las habíamos visto en el último tiempo. Fueron alzas bastante rápidas y significativas.

Tenemos una arquitectura en el Sence armada para pagar subsidios; se usó para la pandemia también. No es que vamos a tener que esperar 8 ó 9 meses para implementarla. La Ley de Reconstrucción Nacional se ha demorado un poquito más en el trámite legislativo, pero esas son variables que a veces uno no controla.

Hacienda han transmitido que los subsidios clásicos no tienen mucho efecto en el empleo…

-Como académico me tocó analizar el subsidio del empleo joven del 2009 y la evaluación que hicimos es que fue muy efectivo en esos 12 meses. Sin embargo, si la economía está creciendo fuertemente, el subsidio pierde relevancia, porque las empresas no van a contratar solo porque se les está ayudando, sino porque hay mucha actividad, más demanda, más clientes, más producción. Es cierto que un subsidio no nos va a solucionar todo. La mejor política generadora de empleo es el crecimiento económico. Vamos a tener un segundo semestre mucho más dinámico.

¿El desempleo actual tiene fundamentos estructurales?

-Hay temas coyunturales y estructurales. Pero las estructuras no son hegemónicas, no significa que lleguen para quedarse. Cuando hablamos de temas estructurales, por ejemplo, hablamos de costo laboral. Si seguimos aumentando los costos laborales, hacemos un flaco favor a la creación de empleo. Hemos sido bastante responsables desde que asumimos en intentar controlar alzas desmedidas en los costos laborales. Hemos sido responsables en intentar que estas estructuras no sigan generando más desempleo. Como he dicho, hay una crisis autoinferida de empleo que viene desde hace 41 meses, pero llegó el momento de no echarle la culpa al empedrado.

Acaba de decir que “basta de echarle la culpa al empedrado”. ¿Eso significa que se debe terminar con culpar a gobiernos anteriores por el problema del desempleo hoy?

-Antes de esa frase dije que reconocemos que hay una crisis autoinferida que se está incubando hace 41 meses y hay consenso técnico respecto a eso. Pero es importante mirar hacia adelante, porque no sacamos nada con echarnos las culpas unos a otros. Todos vivimos en el mismo país: gobierno, oficialismo y oposición. Tuvimos un acto republicano esta semana que reunió a los presidentes Kast, Frei y Boric. El Presidente Boric le dijo a el Presidente Kast ‘somos rivales en las ideas, pero nos une el amor por Chile, el buen interés por Chile’. A eso me refiero cuando digo que hay que mirar hacia adelante.

Basta de echarle la culpa al empedrado, nos estamos haciendo cargo del desempleo por distintos frentes: la ley de Reconstrucción, adaptabilidad laboral, las medidas que anunció el Presidente para paliar estos meses de invierno. También están los cambios más estructurales: Sala Cuna Universal, estatuto laboral del turismo, las 40 horas, el contrato por horas, indemnización por años de servicios.

En Sala Cuna Universal el miércoles pasado logramos un hito histórico. Logramos aprobar y despachar de la Comisión de Educación del Senado a Hacienda.

Estamos también hemos patrocinado una moción que es el contrato por horas. La idea es que en esta bolsa de horas vaya respondiendo también a las demandas de si hay días de la semana que se requieren más horas que otras. Esto, por ejemplo, puede beneficiar a estudiantes que quieran conciliar estudio con trabajo; también a mujeres que quieran conciliar vida familiar y trabajo.

Estamos presentando la próxima semana, además, el Estatuto Laboral del Turismo, que fue anunciado por el Presidente en la Cuenta Pública, que es un proyecto que contempla medidas de adaptabilidad laboral en el sector turismo y gastronómico.

Asimismo, estamos presentando una flexibilización de cómo se promedian las 40 horas (hoy 42 horas). La ley quedó que en régimen se pueden promediar las 40 horas en un ciclo de cuatro semanas. Si uno mira los países del OCDE esos ciclos son más amplios.

¿A cuánto se va a ampliar?

-Estamos viendo la evidencia comparada. Probablemente en el régimen general estará en torno al promedio del OCDE: 16 semanas en el régimen general. En el sector turismo estamos viendo quizá ampliarlo un poco más, como es en otros países del OCDE; incluso, a 52 semanas.

¿Qué le parece que el crédito al empleo, tal como lo conocimos en el proyecto de Reconstrucción, se haya casi eliminado según lo evidenció el informe financiero de las indicaciones?

-El crédito anterior buscaba abaratar la contratación formal de trabajadores con rentas entre 7,8 y 12 UTM, mientras que el nuevo es una política de fomento a la exportación de servicios del conocimiento, que beneficia principalmente empleo calificado. Me parece que se debe apoyar el empleo formal de menores ingresos y lo estamos abordando en el corto plazo desde la Mesa Interministerial por el Empleo con la Línea de Activación Laboral a través del Sence.

¿Hay piso político para cambiar el sistema de la actual indemnización por años de servicios en caso de despido por un mecanismo a todo evento?

-Una gran proporción de los técnicos está de acuerdo en que tenemos un costo del despido muy caro en Chile. Recordemos que un trabajador que está 10 años en un empleo, por ejemplo, si es despedido solo por necesidades de la empresa, solo en ese caso hay una indemnización por año de servicio, lo que es en torno al 20% de los términos de relaciones laborales. Entonces, redondeando, hay un 80% de los trabajadores que no tienen indemnización por año de servicio.

Estamos trabajando en una propuesta. El piso político depende también del cómo lo implementas. Si, por ejemplo, se hace para contratos nuevos, no para los antiguos… los antiguos ya tienen su sistema. También tenemos que evaluar cómo va a ocurrir la transición, porque van a coexistir dos sistemas por mucho tiempo. Entonces, ahí la duda que estamos analizando es que puedan coexistir los dos sistemas o que finalmente se migre de uno al otro. Pensamos que ampliar los beneficios del 20% al 100% es muy importante.

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“Recuerde siempre que el liderazgo es servicio. No se lidera para el ego ni para fines personales o materiales; se lidera para el bien común y para servir a los demás”, escribe la presidente de LHH DBM Perú y LHH Chile.

Por Ines Temple12/07/2026, 06:00 a.m.

Imagino que pocos retos pueden dar más satisfacción –y gran angustia y preocupación– que el encargo de liderar un país. Y con todos los ojos puestos en usted, aquí comparto, con humildad, algunas ideas de lo aprendido que quizá pueden servirle.

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Martín Mujica, de AFP Cuprum, y nuevo régimen de inversiones: “Es una propuesta estructuralmente correcta, pero se quedó estrecha respecto a maximizar las pensiones” - La Tercera

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La Superintendencia de Pensiones puso en consulta pública, el viernes 3 de julio, su propuesta de régimen de inversión para pasar desde los actuales multifondos (A, B, C, D, y E) a un nuevo esquema de diez fondos generacionales que comenzarán a operar en abril de 2027, según estableció la reforma previsional.

El diseño planteado por el regulador, que es el mayor cambio al régimen de inversiones de las AFP en más de dos décadas, crea diez fondos generacionales (cohortes), y asigna a cada afiliado según su año de nacimiento. El primer fondo corresponde a los afiliados de hasta 35 años, luego hay ocho fondos según cohortes de cinco años; y un décimo fondo para mayores de 75 años.

También introduce un esquema de premios y castigos. El régimen define, para cada fondo generacional, una cartera de referencia (benchmark) y una banda de desviación en torno a ella. Si la rentabilidad supera esa referencia y el margen superior de la banda, las AFP recibirán una compensación con cargo al fondo; pero si caen bajo el margen inferior, tendrán que aportar de sus propios recursos al fondo generacional en cuestión. El premio o castigo nunca podrá superar el 15% de las comisiones promedio cobradas por todas las AFP.

Martín Mujica, gerente general de AFP Cuprum -filial del grupo estadounidense Principal Financial Group, que ya administra fondos generacionales en México, Estados Unidos, y algunos mercados de Asia-, respalda la propuesta, pero plantea algunos reparos.

Mujica valora la transición a fondos generacionales y estima que la estructura propuesta por el regulador en general es “correcta”. Pero advierte que las bandas de premios y castigos son demasiado angostas y están desbalanceadas hacia el castigo, lo que, a su juicio, empujaría a las AFP hacia la gestión pasiva y hacia el centro de las bandas, dejando poco espacio para diferenciarse, lo que podría terminar poniendo la estrategia de inversión en manos del regulador.

¿Quedó bien el régimen de inversión que puso en consulta la Superintendencia de Pensiones?

-El sistema de pensiones tiene el gran objetivo y desafío de lograr las mejores pensiones para los afiliados. En esa línea, esta es una propuesta que estructuralmente es correcta, pero se quedó estrecha respecto a maximizar las pensiones. Creo que necesitamos hacerle mejoras, o correcciones, para lograr ese objetivo.

¿En qué sentido?

-Estructuralmente, el diseño es correcto, recoge buenas prácticas, es parte de lo que hemos visto en otros lugares del mundo. Nosotros hemos apoyado esta transición hacia fondos generacionales, porque creemos que son una muy buena solución para las inversiones de largo plazo, para los sistemas de pensiones y para los ahorros de los chilenos. Es una buena solución.

Y la estructura general de la propuesta es correcta. Pero, como suele pasar en estos desafíos tan grandes, hay que mirar la propuesta completa, incluyendo todos los detalles. Y ahí es donde uno observa que, tal como están algunos parámetros definidos, está estrecha y limitada la capacidad de las administradoras de poder lograr el máximo potencial de las estrategias de inversión de largo plazo.

¿En qué se observa eso en particular?

-Las bandas de premios y castigos son muy estrechas. Y eso, unido a que hay un desbalance muy fuerte en los incentivos hacia castigos por sobre los premios, hace que haya una tendencia muy fuerte a ir al centro de las bandas. Eso implica que hay poca diferenciación, poca competencia por retorno, y una marcada tendencia hacia estrategias pasivas, que al final, en el largo plazo, limitan el lograr el máximo potencial que se podría conseguir con la estructura general de los fondos generacionales.

¿Por qué dice que hay un desbalance hacia el castigo?

-Tal como está propuesta la estructura de los premios y castigos, para tener un castigo hay un gatillante, que es tener un retorno por debajo de la banda. Pero para ganar el premio, hay cuatro gatillantes. El primero es ganarle a la banda. El segundo es tener rentabilidad absoluta positiva. El tercero es que hay un tope de un tracking error máximo, y hay un information ratio que también tiene que estar por sobre un mínimo. Es decir, son dos medidas de riesgo y dos medidas de desempeño.

Eso hace que la probabilidad de obtener un premio es casi imposible, porque para poder tener un performance por sobre la banda, hay que tomar más riesgo, pero el riesgo está limitado a través de la estructura misma de los premios. Por lo tanto, la probabilidad de ganar un premio es muy baja. En cambio, la probabilidad de tener un castigo es bastante mayor.

La Superintendencia dice que las AFP van a poder definir su propio benchmark. Pero bajo este escenario que plantea, entonces, ¿es la autoridad la que está fijando el benchmark?

-El espíritu principal de la estructura es que cada AFP puede definir su propio benchmark. Pero en la práctica, dada la estructura de premios y castigos y lo ancho de las bandas, lo que podría terminar pasando, con una alta probabilidad, es que haya poco espacio para que las AFP se separen del centro de la banda que está definida por la autoridad, y que las AFP se diferencien entre ellas. En otras palabras, el que, principalmente, está definiendo la estructura es el regulador y no las AFP.

Ahora, la buena noticia es que tenemos un mes para revisar y para hacer propuestas. Y la verdad es que necesitamos como país, y pensando en los afiliados, que se hagan estas correcciones, y que se consideren estos aspectos. Aquí no hay que hacer cambios estructurales a la propuesta. Pero revisando algunos parámetros, podríamos dar a esta estructura el espacio para que las AFP, que son los reales administradores de los fondos de pensiones, tengan ese espacio para poder desplegarse y lograr el máximo potencial, la búsqueda del mayor retorno para los afiliados y que se traduzca en mejores pensiones.

Una de las dudas en el mercado era si las AFP iban a ser compradoras o vendedoras netas de bonos o acciones. ¿El régimen que dictó el regulador resguardó adecuadamente que no se generen impactos en el mercado de capitales?

-Lo primero a mencionar es que esto es una propuesta, así que hay que considerarla en esa dimensión. Esto todavía puede cambiar y pequeños ajustes en parámetros pueden generar cambios.

Nosotros no tenemos todavía una opinión acabada sobre cuáles son los movimientos que podría haber en el mercado. Eso es algo que vamos a tener que seguir estudiando, y además es información bastante sensible. Pero vemos que el regulador sí tuvo en consideración las posiciones actuales del sistema de pensiones, es algo que sí estuvo considerado probablemente en el diseño de los indicadores de referencia, de las bandas, y de los activos que se consideran.

¿Eso podría explicar el hecho de que las bandas sean tan estrechas inicialmente?

-Yo no puedo interpretar cuál es la intención del regulador con las bandas tan estrechas, pero la verdad es que las bandas estrechas lo que hacen es reducir la posibilidad de moverse.

Es importante hablar de los plazos de transición: creo que lo que debiera buscar el regulador, es que, sobre todo al inicio, debiera haber bastante más espacio de moverse para cada uno de los administradores. Porque eso es lo que hace que no sea predecible lo que cada administradora va a hacer. Y eso elimina un montón de ruido e interferencia en el mercado. Así que es algo que hay que tener en cuenta y que hay que considerar, sobre todo al inicio, porque hay un periodo de adaptación de las carteras de la AFP.

Pero si bien esa propuesta podría hacer más impredecible lo que harán las AFP, también puede generar movimientos bruscos en el mercado.

-Lo que pasa es que los movimientos más bruscos de mercado, ocurren cuando la regulación impone movimientos conocidos por todos y que tienen un plazo para ejecutarse. Eso es lo que mete más ruido. Por lo tanto, si lo que hace la regulación es que cada AFP tenga un plazo para adaptarse y pueda definir la forma y los plazos en los que se va a ir adaptando, es decir, el cómo va a manejar ese plazo de transición, yo diría que mete mucho menos ruido eventual en el mercado versus hacer algo en que hay menos posibilidades y menos espacio para poder tomar decisiones distintas.

¿Cómo quedó el riesgo para cada una de las etapas de los fondos generacionales, quedó más conservador para los jóvenes versus el fondo A actual?

-Si uno considera el centro de las bandas, a una primera vista, está algo más conservador que, por ejemplo, tomar el fondo A. Pero hay algún espacio para moverse y, por lo tanto, algún administrador podría ir con propuestas que sean algo más arriesgadas, o con algo más de renta variable.

La gracia de la nueva estructura es que uno tiene fondos adecuados para cada uno de los afiliados de acuerdo a su edad. Y eso hace que la propuesta y la solución de cada una de las alternativas de inversión, se adecúan mucho mejor al perfil de los afiliados que lo que lo hacían los multifondos. La solución creo que es bastante más positiva que el sistema que teníamos antes.

¿Y el glidepath quedó bien, el hecho de que el riesgo empiece a caer antes de los 40 años es adecuado?

-La estructura completa del glidepath, comparada con lo que hemos visto en algunos otros países, efectivamente quedó más conservadora, pero eso es algo que como país podemos ir trabajando en el tiempo. Creo que como punto de inicio, estamos en un nivel que es bastante adecuado.

¿Los índices que definió la autoridad a su juicio son los indicados?

-En esta propuesta la autoridad divide los activos como en 10 tipos. Creo que eso es algo que también hay que revisar. La idea y la estructura general es correcta. Pero hay que revisar algunas de las asignaciones que están dentro de esa familia. Y también creo que hay que hacer un trabajo bien relevante en seleccionar los índices contra los cuales cada una de esas familias se va a medir.

Los índices, como concepto general, tienen que ser súper transparentes y tienen que ser replicables. Es decir, tenemos que saber cómo se miden, y tenemos que, todos los administradores, poder replicarlos. Esos son dos conceptos que es muy relevante que estén sobre la mesa.

¿Entre los temas estructurales a perfeccionar, las bandas de premios y castigos es lo más relevante?

-Sí, esos son los temas principales, y después, creo que hay bastante trabajo que hacer con la selección de los índices, con abordar la manera en que se van a considerar los activos alternativos. Creemos que la estructura y los parámetros debieran facilitar y dar espacio para que los distintos alternativos tengan un rol relevante en los portafolios de los fondos. Mucho capital privado para los fondos jóvenes; y probablemente mucho más fondos alternativos de deuda, de infraestructura, para los fondos de las personas mayores.

Pero tienen un rol relevante, y tenemos que asegurarnos de que toda la estructura que se defina, incluyendo los benchmarks, los premios y castigos, puedan facilitar y darle espacio a que los alternativos tengan el rol que deben tener, porque es la manera de conseguir un retorno extra en los fondos de pensiones.

¿Y con este régimen no quedaron con un rol relevante suficiente?

-Tienen un rol relevante, pero hay bastantes dificultades. Por ejemplo, la definición de los benchmarks, de los índices de referencia para los alternativos.

Es endógeno. ¿Por qué es un problema?

-Los alternativos tienen un desafío. Los alternativos no son iguales a los activos que se transan en los mercados formales. Por lo tanto, toda la definición sobre cómo medir los alternativos es un problema difícil de resolver. Y creo que hay que evaluar muy bien qué tipo de índice se va a usar.

El que sea un índice endógeno, efectivamente, es una dificultad, porque no es un índice que se pueda replicar. Y ese es un problema para las actuales AFP, y para las AFP entrantes. Para todos. Pero también es un problema muy grande a la luz de la licitación del stock, que podría venir un poquito más de un año después de que partan los fondos generacionales.

Por lo tanto, se suman las dificultades de definir los benchmarks, de medir el desempeño de los alternativos, que suelen tener desempeños diferentes entre cada tipo de activo alternativo, por lo que es muy difícil agruparlos y medirlos contra un benchmark único. Y además, por esencia las carteras son difíciles de replicar, porque son mercados ilíquidos.

Yo creo que la dificultad de fondo es que estamos tratando de asimilar los activos alternativos a los activos formales. Y eso no es correcto, y es una dificultad.

Las siete propuestas del CEP para las empresas públicas chilenas - La Tercera

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El estrés fiscal por el que atraviesa la economía chilena y la necesidad de generar más ingresos púbicos ha obligado al gobierno a mirar más allá de lo presumible. El propio ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, planteó hace un mes la necesidad modernizar la gestión de las empresas públicas como un eje clave para sanear las finanzas estatales y conseguir las metas de balance y deuda pública para el cierre de su gobierno. De hecho, a principios de mes Hacienda ofició a todas las compañías estatales para que remitan antecedentes sobre su situación financiera y metas para los siguientes años, entre otras peticiones, lo que refuerza las exigencias a dichas empresas hechas a inicios del gobierno.

Una investigación del Centro de Estudios Públicos (CEP), cuyo diseño se venía preparando hace meses, entra de lleno en el análisis de este tema que hoy genera gran interés en Hacienda. Liderado por los investigadores Sebastián izquierdo, Jorge Rodríguez, Andrés Araya y Xiomara Kuwae, el estudio del centro de pensamiento aterriza siete propuestas para mejorar institucionalidad, transparencia, evaluación y rendimiento de empresas públicas en el país.

“En un contexto de estrés fiscal prolongado como el que vivimos, no basta con mirar solo al gobierno central para buscar opciones de mejora. Un sector muy relevante, que pesa hasta 10 puntos del PIB, son las empresas públicas, por lo que debieran tener un mayor nivel de escrutinio. Este estudio busca ser un insumo concreto para eso: entrega una metodología para identificar dónde la propiedad estatal está bien justificada, dónde existen riesgos fiscales que hoy no se monitorean de forma sistemática pero que forman parte de los desafíos de sostenibilidad fiscal, y entrega recomendaciones para medir el desempeño financiero y no financiero de las empresas públicas. Coincidentemente, el Ministerio de Hacienda ha anunciado una línea de trabajo para mejorar la gestión de las empresas y activos públicos, por lo que vemos que se abre una oportunidad para esto”, resume economista del CEP y exdirector del Consejo Fiscal Autónomo (CFA), Jorge Rodríguez.

El coordinador académico del CEP, Sebastián Izquierdo, también cree que una empresa pública no debería evaluarse solo por “si gana o pierde plata” y destaca que el estudio permite preguntarse si existe coherencia entre la razón que justifica que el Estado sea dueño, los resultados que la empresa obtiene y los riesgos fiscales que genera. “El universo de empresas públicas chilenas es mucho más heterogéneo de lo que parece. De las 28 empresas analizadas, solo tres -BancoEstado, Codelco y Enap- concentran cerca del 90% de los ingresos. Eso significa que cualquier diagnóstico agregado esconde realidades financieras y fiscales completamente distintas”, precisa el también integrante del CFA.

El documento propone una forma de evaluar las empresas públicas chilenas a partir de tres dimensiones: la justificación de la propiedad estatal, el desempeño financiero y no financiero, y la exposición fiscal. “La idea central es simple: una empresa pública no debiera evaluarse solo por cuánto gana o pierde, pero tampoco basta con invocar una misión pública para justificar cualquier resultado. Lo relevante es observar si existe coherencia entre la razón por la cual el Estado mantiene la propiedad, los resultados que la empresa obtiene y los riesgos que eventualmente genera para las finanzas públicas”, sostiene el estudio.

El primer mensaje que el documento quiere entregar es que la justificación de la propiedad estatal no es uniforme. Precisa que algunas empresas presentan fundamentos económicos o de política pública relativamente robustos, ya sea porque generan rentas relevantes para el Estado, operan en condiciones de monopolio natural, preservan capacidades estratégicas o proveen servicios cuyos beneficios sociales pueden exceder sus ingresos comerciales. Pero añade que otras, por contrapartida, enfrentan una carga de justificación más exigente, especialmente cuando operan en mercados competitivos, tienen baja contribución fiscal o no muestran con suficiente claridad un mandato público diferenciado. “Esta distinción no equivale a una recomendación automática de mantener, cerrar, fusionar o privatizar empresas; más bien, permite ordenar dónde debiera concentrarse el escrutinio”, precisa el estudio.

El documento también quiere dejar en claro que el desempeño de las empresas públicas debe evaluarse a la luz de sus mandatos específicos. “Las utilidades, pérdidas, aportes fiscales y traspasos al Fisco son indicadores importantes, pero no suficientes. En empresas con obligaciones públicas, esos indicadores deben complementarse con métricas de cobertura, calidad, continuidad, acceso, eficiencia, costo del mandato o preservación de capacidades estratégicas”, señala.

“Para que esas métricas resulten interpretables, conviene apoyarlas en ejercicios de benchmarking que comparen a la empresa con pares sectoriales -tanto privados como empresas similares en otros países, cuando los haya-, de modo de distinguir si una pérdida o un mayor costo refleja el cumplimiento del mandato o, en cambio, brechas de eficiencia respecto de estándares comparables. En sentido inverso, cuando una empresa no tiene un mandato público claro, medible y vigente, las pérdidas persistentes, la dependencia fiscal o el deterioro patrimonial deben interpretarse como señales de alerta. En esos casos, el problema no es solo financiero, es también de diseño institucional”, reflexiona el mismo el estudio del CEP.

Un tercer mensaje apunta a cómo la exposición fiscal de las empresas públicas influye en el desempeño del Estado como un todo. Según el estudio, las empresas públicas pueden generar ingresos para el Fisco, pero también pueden acumular compromisos mediante pasivos contingentes por deuda garantizada, deterioro patrimonial, pasivos por mandatos públicos no financiados o expectativas de apoyo futuro. “Por eso, una mirada integral de sostenibilidad fiscal no debiera limitarse solo al gobierno central. Debe incorporar, al menos de manera agregada, las exposiciones actuales y potenciales asociadas al portafolio de empresas públicas”, complementa.

Las recomendaciones

A partir de este diagnóstico, el think tank de corte liberal recomienda fortalecer la definición de los mandatos de propiedad estatal de las empresas. “Cada empresa debiera tener una justificación clara, verificable y públicamente disponible. Esa justificación puede estar asociada a la generación de rentas para el Estado, provisión de bienes o servicios públicos, resguardo de capacidades estratégicas, propiedad nacional, operación en condiciones de monopolio natural o participación en un monopolio estatal definido por razones regulatorias. Lo importante es que el mandato sea claro y los objetivos de política sean medibles. Mientras más general sea la justificación -por ejemplo, ‘interés estratégico’ o ‘rol público’- más difícil será evaluar si la empresa efectivamente la cumple. Además, esos mandatos debieran revisarse periódicamente”, explica el CEP.

También el centro de pensamiento propone vincular cada mandato con indicadores de desempeño y acuerdos de gestión. “Si una empresa existe principalmente para generar rentas al Estado, debe evaluarse por resultados financieros, traspasos netos, sostenibilidad financiera y capacidad futura de generar excedentes. Si existe para proveer un servicio público, debe medirse de acuerdo con indicadores no financieros acordes a su mandato -por ejemplo, cobertura, calidad, continuidad, acceso, costo unitario y costo fiscal-, idealmente contrastados mediante benchmarking con pares sectoriales”, añade.

El reporte del CEP sostiene que si la empresa existe por razones estratégicas, se deben definir indicadores que permitan verificar la preservación efectiva de capacidades críticas. Si opera en un mercado competitivo, a su vez, debe justificar por qué la propiedad estatal es preferible a alternativas regulatorias, contractuales, concesionales o de supervisión pública.

Asimismo, recomienda transparentar y separar las obligaciones de servicio público de cada empresa. “Cuando el Estado impone a una empresa pública una obligación no comercial, dicha obligación debiera estar claramente definida, costeada y financiada. Esto permitiría distinguir entre pérdidas asociadas al cumplimiento de una política pública y pérdidas derivadas de problemas de gestión, costos excesivos o modelos de negocio debilitados”, precisa el CEP, que añade que una separación contable o funcional entre actividades comerciales y obligaciones públicas ayudaría a evitar subsidios cruzados y a proteger la neutralidad competitiva cuando la empresa opera en mercados donde también participan privados.

Otra propuesta levantada por el CEP es mejorar la calidad y clasificación de los flujos financieros entre el gobierno central y las empresas públicas. “Aportes de capital, capitalizaciones de utilidades, dividendos extraordinarios, anticipos de utilidades, préstamos, devoluciones, subvenciones y garantías tienen naturaleza económica distinta. Por ello, debieran registrarse y explicarse de forma diferenciada. Cualquier operación extraordinaria entre una empresa pública y el Fisco debiera venir acompañada de una explicación sobre su fundamento, tratamiento contable, efecto fiscal esperado y eventual reversibilidad. Esta precisión es importante para evitar que operaciones de naturaleza híbrida dificulten la interpretación del resultado fiscal efectivo o de la exposición del Estado”, añade.

Por otro lado, aconseja avanzar hacia un informe anual consolidado de empresas públicas, elaborado por la Dirección de Presupuestos (Dipres). “Un informe de este tipo debiera reunir información financiera, no financiera y fiscal: resultados, traspasos netos, aportes de capital, capitalización de utilidades propias, endeudamiento, pasivos contingentes por deuda garantizada, evolución patrimonial, indicadores de mandato y principales riesgos por empresa o grupo de empresas”, sostiene.

A su vez, el centro de pensamiento recomienda incorporar de manera más explícita a las empresas públicas en el análisis institucional de riesgos y sostenibilidad fiscal. De hecho, propone que el CFA puede cumplir un rol complementario, en el entendido que hoy las empresas están fuera de su radar.

Otra clave propuesta apunta a fortalecer el gobierno corporativo de las empresas públicas y recomienda revisar los estándares de gobernanza OCDE al respecto. “Ello incluye fortalecer la independencia de los directorios mediante criterios de independencia explícitos y verificables; incorporar comités especializados que apoyen técnicamente la labor del directorio; y establecer mecanismos sistemáticos de evaluación de su desempeño. Estas medidas contribuirían a profesionalizar el ejercicio de la función directiva, fortalecer la supervisión de la administración y mejorar el seguimiento del cumplimiento de los mandatos públicos y de los riesgos financieros y fiscales de cada empresa”, concluye el CEP.

Sintonía fina

Pero el CEP también intenta aterrizar sus recomendaciones en cada una de las mayores empresas estatales. Estima que en las empresas de gran escala y aportantes netas como Codelco, Enap, BancoEstado y las empresas portuarias, el foco debiera estar en la sostenibilidad de largo plazo.

“En Codelco, la evaluación no debiera limitarse a sus traspasos al Fisco, sino incorporar escenarios de inversión, ca­pitalización, productividad, endeudamiento y capacidad futura de generar excedentes. En Enap, el monitoreo debiera considerar su exposición a precios internacionales, márgenes de refinación, tipo de cambio y eventuales necesidades de capitalización. En BancoEstado, los requerimientos de capital asociados a estándares prudenciales deben analizarse junto con su rol público, distinguiendo entre solvencia bancaria, inclusión financiera, competencia y aportes fiscales. En las empresas portuarias, por su parte, los resultados financieros debieran complementarse con indicadores de inversión, eficiencia logística, capacidad de expansión y calidad de servicio”, explica el CEP.

A su vez, en empresas de transporte e infraestructura con alta dependencia fiscal, como Metro y EFE, el CEP recomienda avanzar hacia marcos plurianuales de financiamiento y desempeño. “En estos casos, los aportes fiscales pueden estar justificados por beneficios sociales que exceden los ingresos tarifarios, pero deben estar vinculados a metas explícitas de cobertura, calidad, eficiencia operacio­nal, mantenimiento, inversión y sostenibilidad financiera”, añade.

Para empresas de provisión territorial o servicios con mandato social -Sasipa (Sociedad Agrícola y Servicios Isla de Pascua), Correos y TVN- la recomendación del CEP es explicitar el mandato y cuantificar y transparentar su costo. “En Correos, la obligación del Servicio Postal Universal debiera acompañarse de indicadores de cobertura, calidad, tiempos de entrega, costo de provisión y alternativas frente a cambios tecnológicos en el mercado postal. En TVN, la discusión debiera centrarse en definir con precisión qué se espera de una televisión pública, cómo se mide ese mandato y qué modelo de financiamiento permitiría cumplirlo sin erosionar sostenidamente su patrimonio”, especifica el documento.

Mientras en empresas de apoyo productivo (Cotrisa y Enami) la recomendación del CEP es separar la eva­luación de la política pública de la evaluación empresarial, en compañías estratégicas de defensa (Asmar, Famae y Enaer) el foco debiera estar en ve­rificar capacidades críticas, más que solo resultados financieros, consigna el documento.

“En empresas que operan en mercados competitivos o cuya justificación aparece más discutible -como Casa de Moneda y Zofri y, en parte, Polla Chilena de Beneficencia- se recomienda aplicar revisio­nes periódicas de necesidad de propiedad estatal. Estas revisiones debieran comparar explícitamente la empresa pública con alternativas regulatorias, concesionales, contractuales o de supervisión pública sin propiedad estatal”, finaliza el CEP.

La declaración del vicepresidente de Azul Azul ante la fiscalía: “Michael Clark nunca me dio una orden” - La Tercera

calendar_today 12.07.2026 - person  - timer ~9 Minutos

El miércoles 1 de julio, el abogado y vicepresidente de Azul Azul, sociedad concesionaria del Club Universidad de Chile, José Ramón Correa Díaz (49), acudió hasta la Fiscalía de Alta Complejidad Oriente para prestar declaración en el marco de la investigación del denominado caso Sartor. Estuvo dos horas y ahí, frente al fiscal Juan Pablo Araya, detalló su relación con el ex presidente de Azul Azul, Michael Clark, y la compra que le permitió tramsformarse en el segundo accionista de la empresa, tras gastar más de US$ 7 millones que le prestó un fondo al que no le pagó la primera cuota.

El abogado de la Universidad de Los Andes es hijo del agricultor José Ramón Correa Devés y es socio del estudio jurídico EC Abogados. El 12 de enero de 2025 compró 21,44% de la sociedad Azul Azul, en un remate en Bolsa.

En su declaración ante la Fiscalía, Correa estuvo acompañado por su abogado defensor, Claudio Fierro. Y comenzó agradeciendo al fiscal Araya, porque, dijo, en los alegatos por un recurso de amparo que interpuso Correa, el persecutor dejó en evidencia que la investigación en su contra “no era la causa Sartor sino que la no realización de la OPA en la compraventa de acciones de Azul Azul en el año 2024″, dijo en relación a la operación que permitió a Michael Clark transformarse en el dueño de las cuotas de Tactical Sport, que tiene a su vez el 63,07% de la S.A.

En su relato, Correa comenzó diciendo que ingresó a Azul Azul en la junta de accionistas de 2023. El fiscal le preguntó quién votó a favor de su postulación como director de Azul Azul. “Quien votó fue el Banco BCI, que es quien tiene los derechos políticos sobre el 63% de las cuotas de Tactical Sport, lo que otorgaba el derecho de elegir siete directores”, respondió.

“Yo le había manifestado mi deseo de ser director a mucha gente. El año 2021 yo a Michael Clark lo felicito cuando lo eligen presidente de la Universidad de Chile, le manifesté a él, conocí a ex directores, a hinchas, y en un momento le dije a Michael Clark y a otras personas que yo estaba disponible para ser parte del directorio en caso de que hubiere una vacante”, acotó.

“Todo esto fue informal completo, porque yo no tenía ningún cargo en el club, salvo ver los partidos, ir al estadio y compartir con gente de la U”, complementó.

Según Correa, tras la junta de accionistas del 2023 se eligió presidente y vicepresidente y, con la abstención de la casa de estudios, la unanimidad de la Serie B eligió a Michael Clark como presidente y a Cecilia Pérez, ex Ministra Secretaria General de Gobierno del expresidente Sebastián Piñera, como viceprtesidente.

“El término escudero es una equivocación”

En su declaración el vicepresidente de Azul Azul defendió su independencia al interior del directorio, aunque reconoció que votó por Clark y Pérez en 2025, cuando se renovó el directorio tras la renuncia de dos directores tras el caso Sartor, Carlos Larraín Mery y Andrés Segú, y entraron nuevos directores como Daniel Schapira, Eduardo Schapira y Aldo Marín. El directorio se dividió y Clark y Pérez obtuvieron seis votos, contra cinco que optaron por otros candidatos.

Según Correa, su rol en el directorio de Azul Azul era el mismo que el de los 10 directores restantes, por lo que le llamó la atención que el ex director Andrés Segú lo haya definido “como ‘escudero’ de Michael Clark ante la Conmebol y la ANFP, connotación a la cual se la han dado diversas interpretaciones”. Pero más allá de esto -explicó- “mis actuaciones ante la ANFP y la Conmebol se limitaron a defender 3 puntos del torneo nacional y 3 puntos a raíz de los incidentes en Avellaneda, Argentina, en copa Sudamericana”. Por lo mismo, dijo, que “el término de escudero de Michael Clark es una equivocación, pues lo que hice fue defender los intereses de la Universidad de Chile”.

Con Michael Clark “nunca hemos sido amigos sociales, tenemos la misma edad y nos hemos topado en 49 años en distintas circunstancias sociales de la vida y, por cierto, los últimos tres años en el directorio de Azul Azul S.A”.

Correa insistió en su declaración que el directorio operaba sin imposiciones. “En el directorio cada uno tenía opiniones, había diferencias. A mí Michael Clark nunca me dio una orden”, dijo.

El abogado dijo que leyó algunos documentos en el marco de la batalla legal que llevaba adelante el Clark contra la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) por la realización o no de una Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA) sobre Azul Azul y que por ello lo asesoró.

“Yo con Clark tenemos la misma edad, nos conocemos, nos hemos topado muchas veces, nos llevamos bien, pero comenzamos a conversar un poco más cuando pasó lo de Avellaneda, pues teníamos que viajar a Argentina, ir al hospital, las comisarias, etc. En ese minuto, que debe haber sido agosto de 2025, me comentó con más detalle el reclamo de ilegalidad que tenía, yo en ese momento me ofrecí a leer los papeles y en un minuto dado, mientras el buscaba abogado (...) yo mismo me ofrecí a alegarle la causa, pues yo ya me había formado una opinión respecto de la causa”, explicó. Correa dice que le entregaron el poder, pero finalmente no alegó el caso. “Esto fue ad honorem, no le cobré nada, yo nunca he tenido relación de ningún tipo comercial con Clark, no hay boletas, no hay nada”.

“Presunción de inocencia”

José Ramón Correa, como al inicio de su declaración, intentó alejarse del caso Sartor en todo su testimonio. El fiscal Araya, que lo interrogó, pidió esta semana al Cuarto Juzgado de Garantía fijar una audiencia para formalizar a 11 personas, ex socios y ex directores de Sartor, por estafa, administración desleal, negociación incompatible y entrega de información falsa al mercado. La audiencia se realizará el 30 de julio y entre los formalizados estará Michael Clark.

“A su pregunta, respecto de si llamaba la atención que ciertas personas estuvieran vinculadas con Sartor y Azul Azul, puedo señalar que desde el momento en que se mezclaba la situación de Sartor, y con el presidente del Club señalando que era inocente, yo creo en la presunción de inocencia, a mí no me correspondía emitir algún pronunciamiento”, concluyó.

“La decisión de comprar fue mía”

En la segunda parte de su declaración, Correa abordó en detalle la adquisición del 21,44% de Azul Azul a los Schapira, en enero de este año. “Para todos los que estábamos en el directorio no era un secreto que los Schapira no estaban cómodos en el club. Era un tema sabido y en un minuto dado cuando yo hablo con los Schapira y se llega al acuerdo respecto de precios y formas, ellos establecen una condición que a mí me parece bastante lógica y aceptada, era hacer pública la intención de comprar y vender, para que cualquier otro pudiera ofertar”, declaró.

Según Correa, el 22 de diciembre, el último directorio de Azul Azul del año, los Schapira anunciaron su decisión de vender. El 8 de enero de 2026 publican el remate público, con LarrainVial. Correa trabajó con Credicorp.

El abogado afirma que su decisión de compra no tuvo relación con la compra que hizo en diciembre de 2024 Michael Clark de las cuotas de Tactical Sport que le permitieron hacerse del control del 63,07% de Azul Azul.

“La decisión de comprar las acciones a la familia Schapira es una decisión particular mía que, por lo demás ocurre 13 meses después de la NO OPA y la sociedad que compra las acciones es una sociedad constituida 11 meses después de la NO OPA, y respecto de un paquete accionarlo que no tiene nada que ver con el 63% del FIP Tactical Sport”, argumentó.

Para financiar la compra del 21,44% de Azul Azul, porcentaje por el que pagó $ 6.716 millones, Correa recurrió a Sportscap Credit Fund LLC, de Patrick Kiblisky.

Durante el segundo semestre de 2025, cuando se entera que la familia Schapira tenía intenciones de vender, “tomé la decisión de explorar la posibilidad de comprar parte de sus acciones y empiezo a buscar financiamiento. Sabido es que la banca no financia este tipo de operaciones”, declaró. Por ello Correa dijo que investigó, preguntó a abogados, periodistas, gente ligada al medio. “Sportcap era un actor conocido en el medio chileno y que financiaba a clubes deportivos”, dijo al fiscal. Sporcaps ya había estado tras la fallida OPA de 2025 de Michael Clark, a la que fue forzado por la CMF y que detuvieron los tribunales, y le prestó US$ 18 millones que el expresidente de Azul Azul devolvió a fines de año.

“A su pregunta, no le pregunté a Michael Clark. Luego, tomé contacto con Sportscap, con Patrick Kiblisky, a quien le manifiesto la intención de buscar financiamiento, él me dice que hay que analizar el tema, que hay que esperar los resultados de la Azul Azul y que en el evento de que se lleve a cabo necesariamente debe ser a través de una sociedad que se cree para esos efectos”, añadió. Así, Correa creó Romántico Viajero SpA., la empresa que elige dos directores en Azul Azul y que en abril votó por Correa y al ex senador José Miguel Insulza.

“En las conversaciones con Patrick Kibliskly sólo participamos Patrick y yo”, destacó.

“Si me quieren preguntar si Michael Clark tuvo algo que ver o no en la compra de Romántico Viajero o alguna participación, puedo señalar que nada”, aseguró. Correa negó, además, acuerdos con otros accionistas. “A su pregunta, respecto de si tengo algún pacto de actuación conjunta o similar con Michael Clark y/o Inversiones Antumalal, puedo señalar que con ninguna de las personas que me pregunta, ni con nadie, tengo o he tenido pacto de actuación conjunta”.

Correa debía pagar la primera cuota del préstamo de Sportcaps el 15 de junio: eran US$ 436 mil, cifra por la que preguntó el fiscal. El accionista admitió que no ha pagado ese monto. “No he tenido tiempo para hacer lo que tenía pensaba hacer que era refinanciar para pagar la primera cuota”, dijo. Correa dijo que tras la diligencia del 4 de mayo, cuando la Fiscalía allanó su oficina, pidió a Sportcaps reestructurar el financiamiento y que la cuota pendiente deberá pagarla en diciembre. “Ahora estoy consiguiendo el financiamiento para ello”, dijo.

Jannik Sinner vs. Alexander Zverev, por la final de Wimbledon 2026: horario y cómo ver online - LA NACION

calendar_today 12.07.2026 - person  - timer ~2 Minutos

Jannik Sinner (1°) y Alexander Zverev (2°) se enfrentan este domingo en la final del torneo individual masculino de Wimbledon, el tercer Grand Slam de la temporada que se desarrolla en el All England Lawn Tennis Club de Londres sobre canchas de césped.

Final de Wimbledon 2026

Domingo 12 de julio

El italiano es el campeón defensor del torneo y accedió a la definición tras superar en semifinales a Novak Djokovic (7°) por un triple 6-4. Su camino comenzó con una victoria en primera ronda sobre el serbio Miomir Kecmanovic por 4-6, 6-3, 6-7 (6), 6-2 y 6-3. Luego eliminó sucesivamente al portugués Nuno Borges por 7-6 (4), 7-6 (2) y 6-4; al estadounidense Jenson Brooksby por 6-4, 6-3 y 6-4; al nipón Shintaro Mochizuki (Q) por 6-3, 7-6 (0) y 6-3; y en cuartos al alemán Jan-Lennard Struff por 7-5, 7-6 (4) y 6-3.

El teutón, por su parte, se impuso en semifinales al británico Arthur Fery (WC) por 7-6 (0), 6-2 y 6-4 y anhela conseguir su segundo major en fila y el segundo de su carrera, tras quedarse esta temporada con Roland Garros. Es el segundo sembrado del torneo a partir de la ausencia por lesión de Carlos Alcaraz, el N° 2 del ranking mundial de la ATP al que el alemán superará a partir del próximo lunes cuando se actualice el escalafón.

Zverev debutó en Wimbledon con un triunfo sobre el belga Alexander Blockx por 6-4, 6-7 (8), 7-6 (5) y 7-6 (0) y siguió con otra ante el francés Valentín Royer por 6-1, 6-3 y 7-6 (3). Posteriormente, superó al estadounidense Marcos Giron por 6-2, 7-6 (4) y 6-4; al checo Jiri Lehecka (13°) por 6-4, 7-5, 3-6 y 7-6 (6); y al norteamericano Taylor Fritz (6°) por 6-4, 6-4 y 6-2.

Sinner y Zverev se enfrentaron 14 veces en el circuito, con amplio dominio del italiano, que ganó 10 partidos. De hecho, se impuso en los últimos nueve encuentros y cuatro de ellos fueron esta temporada, todos en Masters 1000: en las semifinales de Indian Wells, Miami y Montecarlo; y en la final de Madrid.

Últimos 10 campeones de Wimbledon

Tabla de campeones de Wimbledon

El grupo Indumotora debuta en el negocio inmobiliario con una alianza con Echeverría Izquierdo - La Tercera

calendar_today 12.07.2026 - person  - timer ~7 Minutos

Hace cerca de dos años, el grupo Indumotora, controlado por la familia Avayú, tomó una decisión estratégica: diversificar sus negocios para depender menos de su rubro proncipal, la venta de autos. El holding decidió poner algunas de sus fichas en el mercado inmobiliario, aprovechando terrenos que hoy no son tan rentables en su core business.

Empresas Indumotora es uno de los grandes actores del mercado: su principal negocio es ser el representante oficial de Kia en Chile. También trabaja con los camiones y buses Hyundai, las marcas chinas Nammi y Landking y opera una red minorista propia, denominada Indumotora On.

El CEO de grupo Indumotora, Máximo Morel, explica así la decisión del grupo: “Nuestro foco está en el rubro automotriz, pero tenemos activos que tienen muy buenas ubicaciones en lugares claves, los cuales teníamos planes de desarrollar. Creamos un plan inmobiliario al 2030, que son alrededor de siete proyectos que están en borrador”. En total, toda esa cartera de proyectos suma cerca de 1.500 unidades y una inversión superior a los US$ 50 millones.

“En términos de resultado, no lo puedo comparar con el resultado automotriz, porque para Indumotora es el foco del negocio. Pero el negocio inmobiliario es uno de los pilares a construir para que se transforme en el tiempo en una parte de nuestro negocio que reporte buenos resultados en periodos en que el sector automotriz, que lleva tres años complicados, no pueda soportar el negocio hacia adelante. Estar un poco más estable”, dice Máximo Morel.

Es que si bien durante el 2025 las ventas del mercado se incrementaron un 2,7%, hasta las 310.598 unidades vendidas, el nivel está muy por debajo de lo alcanzado durante 2022 y 2021, cuando la industria superó las 400 mil.

Hoy los socios ya están ad portas de comenzar la construcción del primero de los proyectos inmobiliarios del plan, para lo cual su brazo inmobiliario, Empresas GI, cerró un acuerdo con una de las principales constructoras del país: Echeverría Izquierdo. A fines del año pasado, el Grupo Indumotora se acercó por primera vez a la construtora, para proponerle una asociación para uno de los siete proyectos de su cartera, ubicado en Santa Rosa 555, a cuatro cuadras de la estación de Metro Parque Almagro.

En junio de este año, ambas empresas constituyeron oficialmente el joint venture, con la creación de una empresa denominada Inmobiliaria Pulso en la que cada socio tendrá un 50%, repartiéndose las inversiones y ganancias en partes iguales.

Para este joint venture, se definió un directorio de cuatro asientos, los que serán ocupados por Máximo Morel, CEO del Grupo indumotora, y Nicolás Maino, gerente inmobiliario; y, por Echeverría Izquierdo: Sebastián Echeverría, CEO de la constructora, y Gonzálo López, gerente de desarrollo inmobiliario.

El proyecto corresponde a un edificio de 10 pisos y 3 subterráneos, con 141 departamentos de tipologías de 1 y 2 dormitorios. Los valores están por debajo de las 4.000 UF, con un ticket promedio de 3.000 UF. El proyecto está destinado “principalmente a inversionistas, pero también hacia el cliente final”, afirma Nicolás Maino. Al considerar menos de 800 unidades, la iniciativa no debió pasar por el Servicio de Evaluación de Impacto Ambiental.

El permiso de edificación “lo otorgaron a principios de este año y ahora hicimos una modificación del proyecto que fue aprobada hace un par de días“, explica el gerente inmobiliario de Indumotora. Dicho cambio corresponde a una redistribución de las tipologías.

Con esto ya resuelto, la Inmobiliaria Pulso ya inició la preventa del proyecto y estima que comenzará obras entre octubre noviembre. El plazo de desarrollo es de aproximadamente cuatro años. La inversión para este proyecto es de US$18 millones que serán financiados con capital propio y financiamiento bancario.

Lo que ganan las empresas

De los siete proyectos que el Grupo Indumotora tiene en carpeta, sólo uno tiene un socio, el que levantarán junrto a Echeverría Izquierdo. Eso sí, las compañías no descartan colaborar el otros proyectos. Pero para ello, Indumotora está trabajando primero en avanzar en los permisos municipales, antes de cerrar acuerdos para desarrollarlos.

“En términos de diversificación y expansión, este es el primer proyecto grande habitacional de Indutomora”, afirma Morel. Con este joint venture, la firma de foco automotriz gana experiencia: “Nos permite poder comenzar un camino estratégico relacionado con todo el tema inmobiliario hacia adelante. Una parte de nuestras visiones es desarrollar el área inmobiliaria para transformarse en un pilar estratégico de Indumotora”, declara el CEO.

“Apostamos por un socio estratégico que tiene mucha experiencia y eso también nos va a dar un know-how de cómo trabajar los proyectos que vienen hacia adelante y además avanzar con ellos en otras definiciones que podamos tener en el futuro”, añade.

Por el lado de Echeverría Izquierdo, la constructora busca potenciar los negocios con socios estratégicos. “En el pasado solíamos desarrollar proyectos aportando el 100% del capital. Es decir, en la mayoría de los casos, sin socios. Hemos ido cambiando esa estrategia para poder diversificarnos, para poder tener un mayor alcance en el número de proyectos y hoy día estamos apuntando a participaciones que pueden ir, dependiendo si es un negocio de venta o es un multifamily, entre el 20% o 50% del capital”, explica el ejecutivo. Ya están llevando a cabo tres proyectos en esta lógica.

“Tenemos que buscar socios estratégicos que se complementen con nosotros, que tengan una espalda financiera, y una visión común de cómo desarrollar el negocio inmobiliario. En el caso de Indumotora, actualmente tienen un stock de activos en terreno que es atractivo, que puede ser interesante de hacer realidad hacia el futuro. Queremos tener pocos y muy buenos socios, más que llenarnos de socios distintos por cada proyecto. Este joint venture es coherente con nuestra estrategia de diversificar nuestra participación en más proyectos y poder ir generando buenos socios con los cuales tener relaciones estratégicas de largo plazo”, añade Echeverría.

La apuesta por Santiago Centro

Grupo Indumotora tiene una cartera de terrenos valorizada en cerca de US$300 millones, pero la gran mayoría se seguirá utilizando en el negocio indumotor o arrendándose a terceros. Nicolás Maino estima que entre un 15% y un 20% del portafolio puede utilizarse para fines inmobiliarios.

Las ubicaciones para los siete proyectos inmobiliarios residenciales ya han sido definidas: las comunas de Lampa, Ñuñoa y La Dehesa contarán con un proyecto cada una. En Santiago Centro se consolidarán los otros cuatro, apuesta que no ha sido al azar.

Echeverría Izquierdo describe el mercado inmobiliario en la comuna así: “Santiago Centro es de las comunas más profundas en términos de mercado, y ha mostrado ser un mercado resiliente, que vivió un momento complejo años atrás, pero que hemos visto como se ha ido recuperando y como incluso se han generado recientemente iniciativas con volúmenes de inversión significativa. Creemos que es un barrio que así como lo fue en el pasado tiene mucho futuro”, dice el CEO de a constructora.

Considerar a Santiago Centro como el corazón inmobiliario de la Región Metropolitana es lo que motivó el nombre del joint venture, denominado Inmobiliaria Pulso.

“Se abre una oportunidad porque en este barrio en particular ha habido una disminución de stock en el último tiempo. No hay proyectos en blanco, solamente hay entrega inmediata y proyectos en construcción. Hay una buena oportunidad para poder entregar una nueva oferta en el mediano plazo”, afirma el gerente inmobiliario de grupo Indumotora.

Sebastián Echeverría detalla que Santiago Centro experimentó “un descenso importante en los meses para agotar stock, o sea, tiempo atrás estábamos en el orden de los 40 meses, hoy día estamos en el orden de los 23 meses. En los últimos 12 meses el stock en oferta cayó cerca de un 20%”. El ejecutivo apunta a que es una tendencia que comenzó el año pasado, con la implementación del subsidio a la tasa para créditos hipotecarios, pero que las nuevas medidas impulsadas por el gobierno la seguirán reforzando.

“Hay sectores en Santiago central que son mejores y sectores que son peores. Hay sectores que tuvieron un deterioro más dramático post-2019 y otros que se deterioraron menos. Y este es un sector (Santa Rosa) en particular que ha andado bien. Y es lo que hemos podido observar de la competencia, es lo que hemos podido observar de las dinámicas del barrio. Es un sector que sufrió menos deterioro y que ha tenido también una cierta mayor recuperación y dinamismo”, resume Echeverría.

Alias ‘Churrón’, aliado de ‘Fito’, se anticipa a su extradición y contrata abogado en Nueva York

calendar_today 12.07.2026 - person  - timer ~3 Minutos

A los pocos días de su captura en Ecuador, Francisco Manuel Bermúdez Cagua, alias Churrón, ha dado los primeros pasos para preparar su defensa en Estados Unidos, país que lo requiere por presuntos delitos relacionados con el narcotráfico.

Alias Churrón fue capturado el 2 de julio durante un operativo ejecutado por las Fuerzas Armadas en Guayaquil.

Estaba en el radar de las autoridades por ser uno de los principales cabecillas de Los Choneros y era requerido por la justicia de Estados Unidos por delitos relacionados con el narcotráfico.

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Figuraba en el Programa de Recompensas por Narcóticos del Departamento de Estado de Estados Unidos, que ofrecía hasta 5 millones de dólares por información que permitiera localizarlo. En ese país enfrenta cargos por conspiración para importar y distribuir cocaína, así como por posesión de armas de fuego para promover el tráfico de drogas.

Por esa razón era solicitado por la justicia estadounidense para su extradición, tal como ocurrió con José Adolfo Macías Villamar, alias Fito, y Darío Javier Peñafiel Nieto, alias Topo, también vinculados a Los Choneros.

Y es precisamente ante la justicia estadounidense donde alias Churrón ha comenzado su estrategia de defensa. El 8 de julio, pocos días después de su captura, fue presentado un escrito ante el tribunal de Distrito para el Distrito Este de Nueva York.

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En el documento, el abogado Jeffrey Cohn comparece oficialmente como defensor del procesado. Cohn, abogado autorizado para ejercer en el estado de Nueva York y ante ese tribunal, notificó que “ha sido contratado para representar al acusado en el proceso identificado anteriormente”.

Jeffrey Cohn ha representado en tribunales de Nueva York a varios ciudadanos hispanos procesados por casos relacionados con narcotráfico.

Todo apunta a que alias Churrón se está anticipando a su eventual extradición y al proceso judicial que enfrentaría en esa corte, donde también afrontan cargos José Adolfo Macías Villamar, alias Fito, y Darío Javier Peñafiel Nieto, alias Topo.

Fito y Topo fueron extraditados a Nueva York para responder ante la justicia de Estados Unidos.

De hecho, alias Churrón figura como procesado en la misma causa federal conocida como USA vs. Macías Villamar.

El 22 de junio pasado se desarrolló la audiencia de lectura de cargos contra Darío Javier Peñafiel Nieto. Él se declaró no culpable de todos los cargos.

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El abogado defensor dejó constancia en el expediente de que el acusado no tenía una solicitud ni una propuesta de fianza.

Se dictó una orden de detención, con autorización para que la defensa pueda volver a solicitar la libertad bajo fianza ante un juez magistrado o ante el juez de distrito al que sea asignado el caso.

También se emitió una orden de exclusión de plazo para efectos del juicio rápido, desde el 22 de junio de 2026 hasta el 17 de septiembre de 2026.

El juez a cargo fijó la siguiente audiencia de estado del caso para el 17 de septiembre de 2026, a las 11:30, en la sala 10C Sur, ante el juez Frederic Block. (I)

¿Hay partidos del Mundial hoy domingo 12 de julio? - LA NACION

calendar_today 12.07.2026 - person  - timer ~3 Minutos

Este sábado 12 de julio continúa contabilizándose el Mundial Estados Unidos-México-Canadá 2026 y en la 32ª jornada, tras los cuartos de final, se desarrolla la segunda jornada de descanso desde que la pelota empezó a rodar el 11 de junio pasado, cuando se levantó el telón de esta cita. Es decir, este sábado no hay partidos y la abstinencia debe esperar hasta el martes, cuando empiece a desarrollarse la llave de los cuatro mejores, con las semifinales.

La Copa del Mundo se desarrolla hasta el 19 de julio con la participación de 48 seleccionados, 16 más que las últimas siete ediciones. En 39 días se disputan 104 partidos repartidos en 16 sedes de los tres países anfitriones. Se trata del certamen más grande de la historia, con 40 encuentros más que hasta Qatar 2022.

En nuestro país, todos los encuentros de la Copa del Mundo se transmiten en vivo por diferentes canales de televisión y plataformas digitales que tienen derechos y de acuerdo a la importancia de cada uno es que la oferta es mayor o menor.

El formato de juego se modificó y se deben disputar ocho partidos para llegar a la gloria máxima, contra los siete que se necesitaban anteriormente. En la primera etapa los equipos se enfrentaron todos contra todos a una ronda (tres duelos cada uno) y los dos líderes de cada zona más los ocho mejores terceros entre todas avanzaron a los 16avos de final, el cruce de eliminación directa que se añadió en esta edición. Desde entonces, se están eliminando rumbo al título.

Cronograma de semifinales

Pantallas del Mundial 2026

TV

Plataformas digitales

Tabla de campeones del mundo

El máximo campeón del mundo es Brasil con cinco títulos: Suecia 1958, Chile 1962, México 1970, Estados Unidos 1994 y Corea-Japón 2002. Lo siguen, con cuatro, Alemania (Suiza 1954, Alemania 1974, Italia 1990 y Brasil 2014) e Italia (Italia 1934, Francia 1938, España 1982 y Alemania 2006). La selección argentina es la tercera más ganadora de la historia del certamen organizado por la Federación Internacional de Fútbol Asociación (FIFA) con sus estrellas conseguidas en Argentina 1978, México 1986 y Qatar 2022.

Francia y Uruguay, por su parte, acumulan dos torneos cada uno. El equipo galo logró el premio mayor en Francia 1998 y Rusia 2018 mientras que la Celeste ganó las ediciones de Uruguay 1930 y Brasil 1950. Por último, dos países tienen una Copa del Mundo: Inglaterra la obtuvo de local en 1966 y España la ganó en Sudáfrica 2010.

Granizo y calor extremo, las dos Españas en un mes de julio récord

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Publicado 12/07/2026 - 12:59 CEST•última actualización 13:01

La Agencia Estatal de Meteorología ha activado este mediodía avisos en doce comunidades autónomas del norte y el este peninsular, además de en Baleares. Nueve de ellas se encuentran en nivel naranja, el segundo más alto de la escala, por riesgo importante.

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Cataluña, Navarra y País Vasco combinan el naranja por calor con avisos por tormentas; el País Vasco, además, suma el amarillo por lluvias. Asturias, Castilla-La Mancha, Galicia y Castilla y León están en naranja tanto por precipitaciones como por tormentas, y esta última comunidad añade el amarillo por altas temperaturas. Cantabria cierra ese grupo con naranja por tormentas y lluvias. En Baleares el aviso naranja responde al calor.

Con un nivel de alerta menor, el amarillo, figuran Aragón, por calor, lluvias y tormentas, La Rioja por las temperaturas y la Comunidad Valenciana por calor y precipitaciones.

Chubascos, granizo grande y hasta 30 litros en una hora

Según la Aemet, el este de Castilla-La Mancha, el norte de Galicia y la cornisa cantábrica podrían registrar chubascos y tormentas fuertes, localmente muy intensas, acompañadas de granizo de tamaño considerable.

Las precipitaciones superarán los 30 litros por metro cuadrado en apenas una hora en el litoral occidental asturiano, en la comarca lucense de A Mariña y en la serranía y la Mancha de Cuenca, zonas todas ellas bajo aviso naranja. Ese mismo umbral se espera en amplias zonas de Cantabria, en el norte de Burgos, en la cordillera Cantábrica de Palencia y en el País Vasco, concretamente en la cuenca del Nervión, en Álava, y en el litoral e interior de Vizcaya.

Calor sofocante en el este, descenso brusco en Galicia

El episodio deja un contraste térmico marcado. Mientras Baleares y el tercio nordeste peninsular afrontan temperaturas máximas muy elevadas, Galicia y el oeste de Castilla y León experimentarán descensos notables, localmente extraordinarios para estas fechas.

Los 35ºC se superarán en Baleares y en buena parte del interior de la mitad oriental de la península, con máximas de hasta 39ºC en zonas del nordeste, en Mallorca, donde rige aviso naranja, y en el centro de Navarra. En el País Vasco, también en naranja, el termómetro llegará a los 37ºC en el interior de Guipúzcoa y Vizcaya, un valor que se repetirá en el Pirineo de Lleida y de Navarra.

El extremo sur peninsular queda al margen de estos avisos. En la zona del incendio estabilizado de Los Gallardos, en Almería, la jornada transcurrirá sin alertas meteorológicas activas, con máximas cercanas a los 34ºC y vientos flojos de componente oeste que a lo largo de la tarde podrían pasar a moderados en el litoral.